截至6月1日17:15COMEX铜报价2.4440美元/磅，涨幅0.77%，今日亚洲盘期间铜价一度冲高至2.4640美元/磅，从盘面变化来看，美元指数持续走低，市场风险偏好继续回暖，加之流动性充裕为铜价提供的上涨动能，美元指数已经降至98下方。从宏观层面来看，中国5月制造业PMI虽环比有所回落，但仍处于扩张区间，值得关注的非制造业PMI的超预期持续回升，就5月消费反弹速度和力度来看，我认为是超过预期的；另外国际局势较为紧张，中美关系不确定增大，美国自身矛盾突出，在当前疫情水平下，美股的持续上涨增加了高位的风险。从产业层面来看，最新的铜精矿TC小幅回升，但仍处于55美元/吨下方，加工费的低位预计还要持续一段时间，所以国内整体精炼产能不会过快增长，值得关注的是当前的库存去化速度能否持续的问题，5月除了线缆行业的开工率攀升至100%，其余铜材开工率均有所回落，国网铜下半年交货量减少，线缆行业开工率将下行，六月中旬的铜市场要经历需求转淡的局面，我们认为铜价继续向上冲破45500元/吨的关口动力不足，不过当前库存，升贴水，持仓等数据均未转向，铜价仍将在高位运行一段时间。操作上建议在2.35-2.48区间交易。
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