在今年7月底实施了10多年来的首次降息后，美国联邦储备委员会9月19日再度降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.75％－2％的水平。在当日举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调“不确定性”正在让美国经济承压，并表示美联储再度降息是为了给持续存在的风险“上保险”，以期美国经济在面对显著变化时能保持强劲。
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鲍威尔认为，近期美国制造业产出、企业投资、出口均有下降，主要原因在于海外经济增长放缓和贸易政策走势存在不确定性。具体来看，美国供应管理协会和英国IHS马基特公司(跟踪美国制造业走势的两大权威机构)的近期数据一致显示，美国制造业采购经理人指数(PMI)出现显著下跌。该指数是经济学界关注的研判未来经济走势的重要先行指标。
另外，由美国大型企业高管组成的“商业圆桌会议”上周发布的调查结果显示，反映美国企业高层信心的经济前景指数已经连续6个季度下滑，今年第三季度较上季度下滑10.3至79.2；美国商务部8月底公布的二季度实际国内生产总值(GDP)数据显示，当季美国出口增速相比一季度全面下滑、由正转负。其中，货物出口下滑5.6％，服务出口下滑6.3％，总计下滑5.8％，拖累GDP增长0.71个百分点。
9月19日凌晨美联储宣布降息后，当日美元指数走强，由98.2附近上涨至98.5上方；美债收益率反弹，10年期美债收益率先跌后涨；美股先跌后涨。
对于未来货币政策的调整，利率点阵图显示，本次降息的下限是1.5％—1.75％，意味着到2020年底最多降息一次，2021年重回加息路径。上海东证期货研报认为，这是一个非常重要的信号，至少表明现在这个时间点，美联储降息还是预防性而非趋势性。在随后举行的新闻发布会上，鲍威尔对于美国经济的看法依旧是美国经济处于周期之中，这个表态和利率点阵图所传达出的信息一致，即美联储对于降息的性质还没有出现改变。“近期较强的经济数据使美联储不急于改口，同时为了证明美联储独立于政治压力，政策偏向于谨慎。因此可从鲍威尔表态中看到美联储目前的两难境地。值得注意的是，鲍威尔最后提到了货币政策的局限性，认为财政政策可以解决经济中的结构性问题。”该研报还指出，“鲍威尔的讲话偏中性，年内再度降息并未被排除，且美联储重新开启资产负债表扩张的时间可能早于预期。若中美贸易摩擦没有实质性缓解，后续美国经济进一步走弱，美联储仍会降息，美元指数上涨乏力。”
渣打银行认为，近几周公布的一系列数据表明美国的消费和服务业指标较为健康。上周出炉的数据显示，新屋开工和建造许可数上升至了2007年以来的最高水平，凸显出低按揭利率和强劲的就业市场正吸引人们购房。此外，工业生产的全面复苏，增加了制造业回落后筑底反弹的几率。“在此背景下，我们预计年内还会有一次降息，但也取决于中美贸易谈判的进展。如果中美双方如特朗普暗示的那样在10月份达成过渡性的贸易协议，那么全球投资情绪有望复苏，使美联储暂时不调整利率。”
工银国际首席经济学家程实等认为，以本次会议为起点，至新一轮中美贸易谈判结束，美元指数将进入“动中有静”的盘桓阶段。一方面，由于美国经济衰退风险尚未失控，前期超调的降息预期开始逐步修正，对美元指数产生上行推力。另一方面，随着新一轮中美谈判进入实操阶段，全球避险情绪渐次降温，对美元指数形成下行压力。在两大因子的博弈对冲之下，美元指数的波动或将加剧，中枢水平则有望保持平稳。
记者 戚奇明 |
