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过去一个月，海外股市风雨飘摇，暴跌、熔断从“最初的惊艳”到习以为常，也就短短几天。 就在3月18日，全世界的难民们都见证了美股史上的第五次熔断，也是10天内的第四次熔断…… 与此同时，全球股市持续唱跌，除了美国“持续性熔断”以外，3月18日： ·欧洲斯托克600指数收跌3.92% · 英国富时100指数收跌4.05% · 德国DAX30指数收跌5.56% · 法国CAC40指数收跌5.94% · 西班牙IBEX35指数收跌3.44% 把投资者们都吓得纷纷要“带钱跑路”，而面对市场恐慌性的抛售，全球多个国家不得不纷纷放出大招——卖空禁令。 “卖空禁令”是什么意思啊？字面上很好理解，就是禁止“卖空”。 做空这个操作大家应该很熟悉，卖空又是啥呢？就是投资者在预测股价会下跌时，会去找证券商借股票来卖，也就是俗称的“融券”。 举个例子：假设现在20元/股的股票，投资者找券商借1000股来卖，卖出的20000元就作为券商借投资者股票的押金。过两天股价真的下跌，假设跌至15元/股，这时投资者再买1000股还给券商，只需要15000元。 投资者把股票还给券商之后就可以结算收益了，20000-15000=5000，这5000元就是投资者的收益了。 在这个例子里，投资者只需要交给券商少量保证金，就能“空手套白狼”到5000元收益！ 不过现实中这种交易行为是存在很大风险的，所以也会有很多限制，在中国更是不被允许的，但在国外是很常见的。只是市场情况不好的时候，如果很多人都开始卖空，就会严重影响股价，还会传递恐慌情绪，所以各国就不得不采取禁止措施： 2月28日： 土耳其：禁止市场在伊斯坦堡证交所做空股票。 3月9日： 西班牙：禁止卖空69只股票。 3月13日： 意大利：禁止做空股票，适用于85只股票，当日生效。 英国：暂时禁止部分卖空工具和交易，包括禁止股票卖空。 韩国：3月16日-9月15日间，禁止做空在Kospi、Kosdaq和Konex交易的股票。 泰国：临时调整卖空规则，持续至6月底。 3月17日： 法国：在周二禁止卖空92只股票。 有没有用，先来看看历史上的两个案例。 案例一：08年金融危机 美国、加拿大、英国、意大利等国先后下达“卖空禁令”，其中最出名的就是美国禁止卖空金融股和两房股票。 禁令颁布后3天，相应股票大涨，但仅仅是昙花一现，随后资产泡沫仍然破灭……直到2009年3月，市场才回温。 案例二：欧债危机 法国、西班牙、比利时、意大利等国都宣布禁止卖空，但禁令宣布后市场非但没有好转，反而迅速下跌到年内低点。 那么这一次禁令，初步成效怎么样呢？ 3月17日，意大利发布新的卖空禁令后，富时MIB指数一度暴涨6%，但随后还是迅速下跌。
同一天，欧洲也受卖空禁令影响，主要股指普遍反弹。英国富时100指数、德国DAX指数、法国CAC40、比利时BFX均开盘上涨超过4%，但之后指数又快速下跌。 其实监管机构们也很难，因为卖空者在历史上污名远播，这一刻板印象给监管机构和市场投资者都造成了影响，甚至影响了监管人士的判断。 过去20年的几次重大金融危机，包括1987年美国股市大崩溃、1992年欧洲金融危机和1997年亚洲金融危机等，卖空机制都被视为罪魁祸首。作为回应，1997年马来西亚和中国香港地区都取消了卖空机制。而2008年的次贷危机，更是让市场对证监会产生质疑，认为其没有及时限制卖空，错过了政策干预的最好时机，最终酿成惨案。 可以说，卖空禁令是一朝被蛇咬十年怕井绳的最好例子了。 那么【你认为“卖空禁令”能帮全球股市走向好转吗？】，欢迎留言你的看法同XMan 分享~ （以上图片来源于网络） | 
