美国石油工业正面临着末日的局面。全球冠状病毒的冲击，已经导致石油需求急剧下降，以至于世界已经没有储存石油的空间。与此同时，俄罗斯和沙特阿拉伯向世界供应过剩。
这一双黑天鹅导致油价暴跌至令美国页岩油公司无法赚钱的水平。美国5月份交割的原油周一转为负值，这是自纽约商品交易所（NYMEX）石油期货于1983年开始交易以来从未发生过的事情。这很容易成为石油市场有史以来最糟糕的一天。
美国6月交货的原油价格仍在每桶20美元以上，但即便如此，这也是灾难性的。"30美元已经相当糟糕了，但一旦你拿到20美元甚至10美元，那就完全是一场噩梦，"美国页岩研究主管阿泰姆·阿布拉莫夫无奈的表示。
许多石油公司在经济繁荣时期承担了太多的债务。他们中的一些人将无法在这场历史性的衰退中生存。
据Rystad Energy称，在20美元的石油环境下，533家美国石油勘探和生产公司将在2021年底前申请破产。Rystad估计，如果10美元，将有1100多家公司破产。
阿布拉莫夫说："以10美元计算，几乎所有有债务的美国勘探与生产公司都必须提交第11章或考虑战略机遇。"。
廉价原油可能会迫使一波石油破产潮
欧佩克的削减未能结束恐慌
油价创下历史新低，其中最令人震惊的部分是，此前，在美国总统特朗普（Donald Trump）干预下，俄罗斯和沙特阿拉伯同意结束其史诗般的价格战。欧佩克+同意削减石油产量创纪录。
特朗普说，欧佩克+协议将为石油领域挽救无数就业机会和亟需的稳定。特朗普4月12日在推特上说："这将为美国节省数十万个能源工作岗位。"我要感谢并祝贺俄罗斯总统普京和沙特阿拉伯国王萨勒曼。"
然而，原油价格一直在暴跌，部分原因是这些减产措施直到5月份才开始实施。需求继续消失，因为喷气式飞机、汽车和工厂被冠状病毒大流行所冲击。
石油行业的希望在于，周一的负价格多少有点像是期货合约展期造成的侥幸心理。5月合约创下历史新低的原因是周二到期前成交量非常少。这是因为有人担心，5月份交付的这些桶将没有储存空间。
然而，6月份的合约仅下跌约10%，至每桶22美元。而世界基准布伦特原油价格仅下跌5%，至每桶26.50美元。尽管如此，石油合约每个月都会滚动，而且不会跌到创纪录的低点。
荷兰合作银行（Rabobank）能源策略师瑞安•菲茨莫里斯（Ryan Fitzmaurice）表示："在这次经济衰退中，将有很多公司无法生存。"这是有记录以来最糟糕的一次。"石油行业"前所未有"的压力
标普500指数的能源板块今年已经下跌了40%以上，尽管过去一个月整体股市出现了大幅反弹。
诺布尔能源公司（NBL）、哈里伯顿公司（Haliburton）、马拉松石油公司（Marathon Oil）和西方石油公司（OXY）都损失了超过三分之二的价值。甚至道琼斯指数成份股埃克森美孚（ExxonMobil）也下跌了38%。
4月2日，当这位前页岩之星申请第11章保护时，惠廷石油公司成为第一个倒下的多米诺骨牌。但肯定不会是最后一次了。
Rystad的20美元情景预测，超过700亿美元的石油公司债务将在破产时重组，随后在2021年重组1770亿美元。而这只包括勘探和生产公司，而不是为钻工提供工具和人力的服务业。
关键将是油价能维持多久的低价位。油价的快速反弹可能使许多石油公司避免破产。
休斯顿海恩斯和布恩律师事务所能源业务联席主席巴迪•克拉克（Buddy Clark）表示，他的事务所正在"极其繁忙"地处理潜在的石油破产问题。海恩斯和布恩被迫从公司其他领域抽调律师来解决石油问题。
"我想我这辈子没见过这样的事。这是前所未有的，"克拉克说，他于1982年开始在这个行业工作。克拉克认为，尽管油价进一步暴跌，但到2020年仍将只有100家石油公司破产。"很难相信100起破产案是乐观的观点。克拉克说："这只会告诉你我们在哪里。
清算可能正在进行中
如果不是油价的剧烈波动，可能已经有更多的企业破产。克拉克说，企业在制定重组计划时遇到困难，因为它们不知道大宗商品的价格会是多少。
克拉克说："具有讽刺意味的是，较低的价格减缓了这一进程。"一些公司可能已经提交了大量文件，但它们需要回到起草阶段。"
石油行业的可怕前景将使试图在重组的公司很难获得所需的融资和支持。通常会将债务换成权益的债务人可能不希望获得该权益。这意味着，与2014-2016年的危机不同，一些石油公司可能无法完全存活下来。
普华永道（PwC）美国能源主管里德•莫里森（Reid Morrison）表示："你可能会看到更多的第七章清算"。
噩梦般的情景可能会给业内最大的参与者带来有利可图的购买机会。这是因为陷入困境的石油公司，无论是破产还是破产前，都将被迫以低价出售黄金土地。埃克森美孚（Exxon）和雪佛龙（Chevron）是该行业的超级巨头，它们可能会被诱惑进行收购。莫里森说："那些资产负债表强劲的公司将能够利用这种情况"。
不过，他指出，未来6个月，这些超级巨擘将"谨慎行事"，因为他们必须首先捍卫自己梦寐以求的股息。
下一个多米诺骨牌？
石油危机引发了一场猜谜游戏，关于哪些公司将下一个屈服于破产。最脆弱的公司是那些债台高筑、债务到期迫在眉睫、甚至无法产生现金流来支付利息的公司。
里斯塔德的阿布拉莫夫说，如果切萨皮克能源公司（CHK）和绿洲石油公司（OAS）被迫考虑破产，"没有人会感到惊讶"。切萨皮克最近暂停了优先股股息支付。它的股价暴跌得如此之低，以至于为了符合交易所的要求，它转而采用了200分之一的反向股票分割。
页岩钻探公司绿洲（Oasis）今年损失了90%以上的价值。它的股价低于30美分。尽管美国水力压裂公司在2014-2016年的石油危机中有所反弹，但人们担心页岩气行业可能会永久性地受到损害。
在多年的过度消费和供过于求之后，投资者已经厌倦了这个行业可怕的回报。那是在2020年大石油危机之前。 |
