上周五美国公布月份非农报告，让市场大呼惊喜，非农就业人数不仅没有像预期般下跌800万，反倒录得250.9万人的增长，失业仅为13.3%，大幅低于市场19.8%的预期。报告公布后风险资产集体狂欢，道指期货高开逾500点，现货 黄金自高位累计下跌逾40美元。
然而，正当市场还没从惊喜中恢复过来，美国劳工统计局（BLS）突然站出来说：由于数据收集有误，所以此次的结果有乌龙，失业率可能至少是16%，而不是原先公布的13.3%。由于人为分层抽样错误，可能严重低估了被归类为临时裁员的工人人数。
因为在本次就业调查中，超过1500万的失业人员(约73%)暂时处于失业状态，一旦企业复苏，他们将被召回工作，BLS错将许多“暂时停薪留职”的人员计入“由于休假等其他原因缺勤”人员这一类别。
但其实这一类留职的员工很可能由于各种原因无法复工，部分人甚至可以算在失业人群之内，至少也应该应填报为“暂时性失业”，无论怎么看都好，反正这次公布的失业率数据就是“虚低”了。
而且失业率不包括那些可能因为对当前经济形势下找到工作的机会感到悲观而放弃工作的人。自2月份以来，已经有超过600万工人处于失业状态。同样的错误其实在4月份也发生过，美国劳工部当时称，如果休假工人被正确识别，官方公布的14.7%的失业率将接近20%。
不过尽管BLS及时出来承认出错，市场行情早就已经做出了利好反应，因为即便是不准确的数据，美国市场改善的信号是真真正正存在的，市场走势来看也基本忽略了这一乌龙，毕竟市场会选择相信愿意看到的东西。
上周整周的时间，市场都处在风险偏好极佳的氛围中，周五压轴的非农数据无论怎么看都是好于预期的，进一步增强了市场对于经济加快复苏的预期和信心，所以我们看到道指期货不仅高开500点盘中还将涨幅扩大至1000千，纳指甚至创盘中历史最高纪录。
当然现在这种利好已经被市场充分消化，随着市场聚焦本周四美联储决议，股指期货自高位调整的风险值得留意。本周决议两大看点在于美联储会更新经济增长预估还有点阵图，前者是去年12月以来的首次更新，也是疫情爆发以来的首次，美联储会否采取悲观预期，大幅下调经济增速是股票市场面临的风险。
点阵图显示的是美联储内部对利率前景预期的路径图，一向是关注重点，当前市场预期美联储直至2021年前都不会改变低利率状态，所以美联储与市场预期会不会有明显偏差，甚至会不会显示美联储何时加息等。
如果近期美国各项数据促使美联储看向经济乐观回升可能，并同时强调维持宽松货币政策刺激直至经济出现更加稳固信号，这样积极的言论会重新点燃投资者信心，并助推美股向上，美股有望再刷高位。
我们都知道，美股、港股及内地股市存在一定的联动性，这一点在每日行情早报【铭添观汇】中我们也多次提及，道指期货走势可以作为判断其他两大指数行情的参考。不仅是因为环球投资氛围会相互影响和改变，还有部分企业在美国、中国内地和香港地区中两地甚至三地同时上市，所以往往美股隔夜收盘情况会对第二天的亚洲市场带来影响。如果美国道指期货价格持续向上，也可以展望中国A50及香港恒指HK50受到利好带动，反之则可能传导下行压力，所以我们可以关注这三者之间的相关性来帮助我们做出投资判断。 | 
