不仅是发达经济体，贸易冲突已经使得全球经济增长降温。过去一周，越来越多中央银行加入美联储的行列，通过降息来刺激经济。泰国、印度和新西兰央行均采取了出人意料的激进降息举措。DailyFX高级货币策略师Christopher Vecchio称，这是名副其实的“煤矿里的金丝雀”：贸易冲突的负面影响正在蔓延。对于一些央行来说，仅仅实施降息也会增加本币的吸引力；如此一来，这些国家的出口对现在购买力更强的外国人来说更具吸引力。但从某种意义上说，一场“逐底竞争”已经开始。联邦基金期货显示，即使美联储已进行过一次降息，未来进一步下调利率的可能性依然很高。美联储7月会议之前，市场认为9月再降息一次的概率为76%，12月进行第三次也是最后一次降息25个基点的概率为56%。
但在美国总统特朗普8月1日宣布新的关税举措后，9月降息25个基点的概率变成100%，10月降息概率为74%，12月第四次降息25个基点的概率为48%。而2020年1月会议上第四次降息25个基点的概率则为65%。换言之，市场预计六个月内美联储将降息100个基点。随着美联储降息周期的开始，欧洲美元合约在鸽派定价方面的力度也越来越大。下图显示了欧洲美元不同合约的利差，以反映对今年12月和2020年6月美联储会议前利率的预期。橙色线为2019年8月合约与2020年1月合约的利差，蓝色线为2019年8月合约与2020年6月合约的利差。
根据欧洲美元合约的利差，美联储在9月会议上降息25个基点的预期已被完全消化，到2019年底两次降息25个基点的概率达89%，到2020年6月前三次降息25个基点的概率为71%。市场认为，美联储降息将是对贸易威胁日益加剧的直接回应。因此，如果贸易问题出现转机，市场可能会大幅重新定价对美联储降息的预期。美联储降息概率飙升很可能促使美元指数形成假突破。假突破发生在以下关键阻力附近：(1)2018年2月和2019年3月低点形成的原趋势线支撑；(2)日K线在此前年内高点98.37形成看跌反转。
不过，美元在上周的抛售中维持在6月和7月摆动低点形成的趋势线之上，有效地抵消了即刻的看跌动能。随着日线MACD指标趋于下跌，慢速随机指标跌至中线下方，美元短期前景呈中性。因此，如果美元指数跌破8月低点97.21，则看跌势头将加剧。
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