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日本金融危机以1997年11月24日，日本山一证券公司向日本大藏省提出"自主停业"申请为标志，拉开序幕。以接连不断地发生金融机构倒闭和破产事件为特征的危机，给日本的金融体系造成了很大的影响。日本的股市，汇市乃至整个经济体系都受到了巨大的冲击。此次倒闭风潮的发生，正值日本经济出现复苏势头，金融改革面临突破的紧要关头，其影响之大，被称为是"日本金融界的一场大地震"。
爆发原因
一、内部因素
内因是事物发展的决定性因素，对于日本金融也一样。我们只有找出金融危机发生的根本原因，才能为发展我国的市场经济服务，并进一步加强我国金融的宏观调控力度，保证整个国民经济的持续、快速和健康发展。通过了解日本金融危机发生的全貌，我们认为，日本金融危机发生的根本原因，主要基于以下几种因素。 1.不良债权严重。 据日本官方在1997年公布的数字，其金融机构的不良债权为50万亿日元，而据日本的经济学家估计，最少为400万亿日元。这就是说，官方的数字是大大低估了不良债权的数额，可能是出于政治上的原因。但是，无论是官方还是民间的预测，都不能不说不良债权严重是日本金融危机发生的罪魁祸首，这么说一点也不算过分。
在这场金融危机中，不良债权严重是其发生的最直接的主要原因。自1990年日本经济泡沫崩溃以后，金融机构的不良债权问题就成为日本经济中最严重、最难以解决的问题。1986～1990年间的经济泡沫使日本资产价格暴涨，人们以价格被大大高估的资产如股票、房地产等为抵押品向金融机构贷款；但自从经济泡沫破灭之后，在1991～1997年间，这些资产的价格发生了暴跌，大幅贬值使贷款难以回收，因此形成了金融机构的巨额不良债权。
同时，由于不同利益集团之间的纷争，往往出现将政治问题与经济问题搅在一起的状况，也无疑增加了解决不良债权的难度，从而使金融机构本身对于不良债权处理缓慢，造成了投资者对经济前景失去信心，纷纷将投资的重点转移到国外，使日本金融机构失去了投资者有力的支持，为金融危机的爆发埋下了隐患。
2.金融宏观监管无力。 日本政府对于金融宏观监管无力，是日本金融体系本身的脆弱性所在，是金融危机爆发的系统原因。一个完善的金融体系，应是包括监控协调者、业务运作者、社会监督者这样“三位一体”的完善体系。而日本金融危机的发生，正是在最上层的监控协调者这一环出了差错。
日本经济快速发展的高速列车进入90年代后速度骤减，几度达到零或负值。据IMF(国际货币基金组织)预测，日本经济去年增长率仅为0.5%。在这种情况下，政府却对证券业和银行业的监管失灵，风险管理不力。尤其是当一些上市公司在年终结算时为了避免出现账面赤字而将贬值的股票进行非法转卖，对此管理当局监管不力，作用变得荡然无存。这无疑为其进行非法交易提供了无形的帮助，实际上是纵容犯罪。
3.公司信誉低下。 以山一证券为例子，它曾向黑社会组织“总会屋”缴纳保护费，曾从事向大客户提供保障投资回收的非法交易，还涉嫌挪用客户保证金、非法向法人机构贷款等。这些事件使山一证券声名狼藉，公司信誉极其低下，造成了顾客“挤兑”现象，纷纷提出保证金，或转移到其它的证券公司，从而导致其破产倒闭的发生。
在银行业，“人情贷款”、“优惠贷款”等层出不穷，没有真正实行资产负债比例管理，也使银行的信誉受到了一定程度的破坏。在1997年，当山一证券破产后，国际权威资信评估公司标准普尔公司、穆迪公司等对日本金融机构的等级评估纷纷下降，相当多的公司得到了A-的信用评级，甚至一些金融机构的信用等级被评为B级。金融机构作为服务性部门，公司的信誉等级水平直接关系到公司的生存和发展，它是公司发展壮大的基础。所以，日本的一些公司信誉低下，往往成为其金融危机爆发的导火索。
4.政府一味扶持保护。 日本政府一向十分重视对本国金融机构的保护和扶植，大藏省曾多次声明决不让20家大银行和大型非银行金融机构倒闭，并向这些金融机构提供多种保护，创造了日本大型金融机构不倒的神话。例如在1965年，日本政府就曾向当时濒于破产的山一证券公司实施“特别融资法”，向该公司提供了所需的无担保贷款，使山一证券公司得以起死回生。同样，日本政府对于其他金融机构也都采取了这样的措施。这样做的结果是助长了它们违法经营的势头，造成了对政府的过分依赖，然而这并没有使它们从根本上加强对于公司的管理。
5.市场竞争的结果。 市场经济的基本原则就是优胜劣汰，日本许多金融机构倒闭也是市场经济的最基本现象。尤其是市场竞争日益激烈的今天，信息日新月异，服务手段多样化，如果谁还是单纯依赖政府、一味靠拉关系进行市场竞争，而不从改进公司的经营管理出发，那么它面对的只能是退出市场这一市场经济的“游戏规则”。
二、外部因素
外因是事物发展的推动力，它往往能够加速事物的发展。日本金融危机的爆发，其根本原因是自身的经营管理不善，但是在东南亚金融危机的冲击下，更加速了其危机爆发的进程。
1.东南亚金融危机的影响。 由于日本的金融市场实行了自由化，所以受国际金融环境的影响就更加强烈。尤其是日本政府鼓励外国券商进入本国金融市场，这就给日本的金融市场造成了很大压力。在经济泡沫破灭后，日本的股市中股票价格纷纷下降，达到了历史的最低点，为金融危机的爆发奏响了“前奏曲”。
2.大量国际游资的存在。 目前，西方经济普遍不景气，使得国际社会上存在着大量游资，以寻求利润的增长点为目的，四处游荡。由于日本已实现金融自由化，这些国际游资有可乘之机，对日本的金融体系造成了很大的冲击。
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