交易的本质是什么？这是众多交易者在追问的命题。把交易这件事上升为人的行为研究的时候，会得出什么结论？当交易者面临着最基本的一些选择时，比如做超短线还是中长线，用行为金融学如何解释背后的原因？本期这一位交易者有点特殊，他的故事不那么像故事，更像是转化后的感悟，而这些感悟也许对你关于交易的思考有所启发…… 今年5月初的时候，『交易仕』联系上我，表示想在《我，交易者》栏目谈谈关于自己交易的认知，原因在于他认为目前栏目呈现的内容过于“轻量”。于是，我们约了一个时间聊聊，看他的内容如何“重量”，毕竟这个栏目的原则本来就是：如果你有料，无限欢迎。 在采访之前，『交易仕』发来好几篇他自己写的交易记录文章，首先可以确定这个人在交易上是认真的。要知道认真的交易员不多了，在故事开始之前，我们先来看看他的独家笔记。
理性还是非理性？『交易仕』曾经是格力集团的一名财务和讲师，在参加行业内聚会的时候接触到 外汇，这也成为开启交易的原因。刚开始的两年有前辈指引，净值在3个月内从1到1.3，6个月后到1.8，也正因此，他开始极速膨胀，辞职搞起了融资，资金来源主要是自己的亲朋好友。 “2015年那时候融了大概35万美金，很快就赚了50%，后面又进来一笔50万美金的融资。觉得前途一片光明，天天去玩，还在CBD最贵的地方租了一个地方开办公室。然后在16年初，在原油一波行情中，抄底原油30美元，觉得肯定是要反弹的，后面就爆仓了，亏损了30%，欠下了十几万美金。” 因此，原本签了一年的CBD工作室，坚持了两个多月就草草收场，还赔了一笔违约金。这一次经历让『交易仕』颓废了将近半年。重新起航清掉债务后，他加入一所香港全牌照券商，另一边也在努力考证。 “没有办法，我必须得学习，贫穷使我努力。”
『交易仕』大学学的是行为金融学，再加上这么一段爆仓经历，他认为交易和我们生活中的基础学科之间有着很大的联系。交易的本质只是一种人的行为，一种群体性的行为，所以说带着很多非科学性，非理性的成分在里面，盈利的本质则是部分交易者在利用这些非理性在获利。 他列举了一些例子，按照投资流派来说，以价投流派的巴菲特为首，他们利用的不过是市场交易者的恐慌，再说到低筹，之所以有人能通过这么低的价格拿到筹码，恰恰是因为市场给到了这样的机会，甚至连索罗斯或者一些做 EA的机构，都在一致地利用人们的非理性造成的失误在做交易。
交易是否有圣杯？
人人都在寻找交易圣杯，但这种东西就像鬼一样，听过的人很多，真正见过的人却没几个。 在『交易仕』看来，寻找交易圣杯，个人交易理念起到了关键的引导作用，如果理念上出现了偏差，可能最后找到的结果也截然不同。 “有人说，交易是有圣杯的，我认为可以说有，也可以说没有，因为圣杯是一个非常简单的东西：以更小的风险获取更大的利润。一定要说的话，我认为这就是交易圣杯。” 身处机构的他对此做了进一步解释：对于机构而言，任何一次交易都需要找到一个理由，这个理由必须是客观的。 他提了一个很简单的问题：“天为什么会下雨？”这个问题简单来答是因为有云层，往深里回答是因为有热力循环，而这个问题背后蕴含着他的交易理念。 “每个层面的问题，都由更高层面所塑造和导致。如果不能站在更高的层面来思考更低一级的层面，就根本没有解决更低一层的问题，甚至都无法理解。我们需要了解金融市场运转的基础理论，在我看来理论基础是行为金融学和博弈论。可以说我既不是技术流派，也不是基本面流派，更多的是聚焦在博弈投资学。 在交易上选择周期如此，趋势也如此。我们都知道，技术面看周期，基本面看趋势。『交易仕』的交易习惯是从大周期一路看到小周期，甚至1分钟图，趋势从宏观再分析到具体货币的微观世界。 谈到这里，至于他具体是怎么操作的，我已经迫不及待想要领教一下了。
超短线还是中长线？
交易上很多策略长远来看，只要交易系统是正确的，赚钱的几率更高，但是没有太多交易者具备这样的耐心去持仓，耐心也是『交易仕』正在研究的另一方面。 “我们研究结果发现，基本90%的散户持仓的时间不会超过三个月，在市场存活六个月以上的散户，他们的平均每次交易的持仓时间是12个小时，绝大部分散户平均持仓时间少于两个小时。很明显看到，大部分交易者都缺乏耐心，即便是好的交易策略，他也没办法去好好执行，所以我们可以利用这些点去突破，获取收益。” 认同中长线交易获利更大的『交易仕』，令我惊讶的是他反而选择操作超短线，看起来充满了矛盾。他擅长在5min周期进场，持仓时间不定，对于这个选择，他给出了三个理由—— 1、寻找“预期差”位置： 如果没有高赔率相陪的高确定性，『交易仕』认为这是鸡肋；没有高确定性的高赔率，就是赌博。但问题是在市场普遍认知的高确定性里，通常情况下并不能给你高赔率。选择做交易很重要的一点是需要理解市场的有效性和局限性，理解错误定价在什么情况容易出现，而交易者要做的是在这个小周期中寻找最优价格。 2、最大化利用数据信息： 『交易仕』把这个世界概括为信息流所组成的，这时一个新的问题出现了，你持仓越久，信息流带来新的不确定性也越多，不确定性等同于风险，进一步来看，风险即是收益。 “从大数据的角度来看，如果一个交易员仅仅看4小时图以上的图表，意味着他放弃分析4小时图表以下所有的数据，这将极大减少交易员利用数据分析而带来的超额利益。” 经过一段时间的思考，『交易仕』开始优化进场位置，一般利用1min进场，这给予了他更多的调整空间和更高的夏普比率。 3、符合大部分资金方需求： 不可否认，这种策略赚不到超额收益，因为追求确定性意味着减少风险，相应的也会减少收益。对于合作资方来说，最大实时回撤（并非最大回撤）是最重要的指标，简单来说，宁愿赚得少也不愿意冒险顶着过大的风险敞口。 总结而言，长时间、低风险、平均收益客观，才是大资金最青睐的策略。大资金往往会追求“确定性”的偏见，这也是为什么市场上量化策略比主动策略更受欢迎，因为量化策略有历史数据来证明其风险的“确定性”。
散户无法进击机构？在采访的最后，我替一位交易学院的同学问了一个问题。 “现在个人交易者向机构进发还有没有可能？” “机会很少。” 『交易仕』以一位过来人的散户身份表示，散户和机构之间最大的差别在于风控，没有其它的东西。而且机构的风控成体系存在，目前还在不断完善，它足够独立和客观。和散户个体的赚钱能力做对比，机构不一定最具优势，按收益来排，机构或许排在前20%，但不是10%，可是按照夏普比率来看，也就是单位风险的额外收益，散户无法抗衡。如果一个散户懂得风控，他需要的是更多提升交易的辅助工具，而不是往机构靠拢。 “一个散户不提升自己的前提下，想进入机构几乎没有可能，原因是信息壁垒越来越大。90年代还存在这种可能，因为没有互联网，信息攫取的差距并没有那么大，但现在不一样，散户和机构获取的信息完全不对等。” 就拿『交易仕』所在的机构来说，一个新招进来的硕士学位的交易员，他需要在三个月的时间内掌握15款专用软件的使用，学会调用数据库，生成报告，然后再进行解读。可想而知，一个没有任何背景的散户进来，机构花费的时间成本将会更大。 不过，机会少不代表没有可能。 『交易仕』建议大家多往人工智能方向进修、多考一些专业证书，让机构看到你的资质可以胜任他们的工作。
小结其实关于『交易仕』，他还深受李小龙武哲思维的影响，运用到交易上同样有极大启发。 当手指指向天空的时候，不要把注意力仅仅放在手指上，不然会错过无尽的宇宙，这涉及到了趋势层级； 李小龙推崇真实表达自己，通过训练来达成脑海在想什么，动作能立即做出条件发射，这推演到交易上可以警醒自己要果断和相信直觉； 集中所有力量在一点和一刻，找到机会用全身力量爆发，由此联想到仓位管理； 像水一样，水无形却可以化为万形，不要随意定义自己，到最后『交易仕』的领悟是做交易不宜固定思维，更应抛弃偏见。 我对此次的采访印象深刻，也许我脑子不够，有些东西听起来比较烧脑，不过我觉得不妨把这看作是一种与来自最前线交易员的思维碰撞。正如『交易仕』所说：“对于金融行业，书上的东西太过于落后，真正的人才在第一线。” | 
